إدارة رأس المال

الفرق بين NAV وسعر السوق في ETF

بقلم Walid Mograbi · 2026-05-25 · 2 دقائق قراءة

لماذا قد يظهر سعر الصندوق أعلى أو أقل من قيمته الحقيقية خلال اليوم؟

الفكرة الأساسية

في ETF، السعر الظاهر في السوق هو **سعر سوقي** لحظي، وليس دائمًا نفسه كسعر **NAV** لحظة بلحظة.

ماذا يعني NAV

**صافي قيمة الأصول (NAV)** هو قيمة الوحدة الأساسية للصندوق ويُحتسب كالتالي: \(\text{NAV} = \frac{\text{إجمالي الأصول} - \text{الالتزامات}}{\text{عدد الوحدات}}\).

لماذا يختلف تسعير الـ ETF عن الصناديق المفتوحة

عادةً تُسعَّر صناديق الاستثمار المفتوحة مرة واحدة بنهاية جلسة التداول، بينما يُتداول الـETF خلال الجلسة مثل السهم، لذلك يتغير سعره لحظيًا.

لماذا قد يختلف سعر السوق عن NAV

قد يظهر في اليوم سعر أعلى من NAV (علاوة) أو أقل منه (خصم). هذه الفجوة غالبًا فنية ومؤقتة، ولا تعني دائمًا أن قيمة الأصول الأساسية تغيّرت فورًا.

من أين يأتي فرق السعر

يمكن تتبع الفجوة بثلاث خطوات: 1. يحتسب NAV من قيمة أصول الالتزامات المحسوبة في لحظة التقييم. 2. يتأثر سعر السوق فورًا بالعرض والطلب داخل الجلسة. 3. تظهر فجوة مؤقتة أحيانًا ثم تتقارب من جديد.

كيف يفيدك هذا في القرار اليومي

لا تخلط بين عرض السعر اللحظي وNAV؛ السعر يعبّر عن توازن لحظي للطلب والعرض، بينما NAV تعبير قيَاسي عن القيمة المحاسَبية للسلع داخل الصندوق.

قائمة عملية قبل أي قرار

• [ ] تأكد أن الأداة هي ETF وتتداول داخل الجلسة.
• [ ] قارِن السعر الحالي بالإطار المتاح لـ NAV.
• [ ] قيّم هل الفجوة تبدو عابرة أم مستمرة.
• [ ] راقب سيولة السوق ووجود فرق العرض والطلب.
• [ ] أضف الرسوم والعمولة قبل تنفيذ أي أمر.

تنبيه مهم

الفجوة بين السعر وNAV لا تعني أبدًا أمانًا مطلقًا. قد تنخفض قيمة ETFs أيضًا، وقرار الشراء أو البيع يحتاج دائمًا حسابًا دقيقًا للمخاطر والرسوم والعمولات.