إدارة رأس المال

فهم فجوة العرض والطلب قبل التنفيذ

بقلم Walid Mograbi · 2026-06-08 · 2 دقائق قراءة

الفجوة بين العرض والطلب هي تكلفة سيولة ظاهرة قد تؤثر في التنفيذ

جوهر الدرس

قبل تنفيذ أي أمر، افحص أولًا فجوة العرض والطلب.

كلما اتسعت الفجوة، زادت تكلفة السيولة الظاهرة في التنفيذ حتى قبل أي رسوم إضافية.

معنى العرض والطلب

• **Bid (الطلب)**: أعلى سعر يوافق عليه المشتري حاليًا.
• **Ask (العرض)**: أقل سعر يوافق عليه البائع حاليًا.

هاتان القيمتان تمثلان التسعير المعروض في اللحظة نفسها، والتنفيذ يتم حول هذه النطاقات.

الفجوة كتكلفة سيولة

الحساب بسيط:

`الفجوة = ask - bid`

وهذا يعكس **تكلفة السيولة الظاهرة**. كلما زادت الفجوة، زادت التكلفة الضمنية للحصول على تنفيذ سريع.

أثرها على التنفيذ

عند تنفيذ أمر، يرتبط السعر النهائي المطبق بالكمية والجهة.

في العادة تكون التكلفة المباشرة أصغر عندما تكون الفجوة ضيقة، وتزداد في الأصول ذات الفجوة الواسعة.

تأثير نوع الأمر في النتيجة

• **أمر السوق (Market)**: ينفذ فورًا عادةً، وبالتالي يكون أقرب إلى تنفيذ السعر المتاح على الجانب المقابل.
• **أمر الحد (Limit)**: يحدد سعرًا أقصى للشراء أو أدنى للبيع، لذلك يمكن أن يقلل أثر الفجوة أو يوقف التنفيذ إذا لم يتحقق السعر المطلوب.

اختيار نوع الأمر قرار تنفيذ أساسي، وليس مجرد تفضيل شكلي.

متى تتغير الفجوة

في الأسواق ذات السيولة المرتفعة تكون الفجوة غالبًا أضيق.

في الأصول قليلة السيولة أو أثناء الأخبار القوية والتذبذب الشديد، قد تتسع فجوة العرض والطلب بشكل واضح.

قائمة الفحص قبل التنفيذ

1. قياس مدى اتساع الفجوة مقارنة بهدف الصفقة. 2. تحديد الحاجة للتنفيذ الفوري أم إمكانية الانتظار. 3. اختيار Market إذا كانت السرعة أولوية، أو Limit إذا كان التحكم في السعر أهم. 4. مراجعة العرض/الطلب مرة أخيرة قبل الإرسال. 5. عدم الاعتماد على لقطة واحدة للقراءات.

تنبيه عملي

الفجوة تتغير لحظيًا. لا تُثق بلقطة ثابتة، خصوصًا خلال الافتتاح أو فترات الاضطراب السعري.