المنصات والوسطاء

مفهوم دورة التـسوية (T+1) وماذا يعني لصالحك

بقلم Walid Mograbi · 2026-06-14 · 2 دقائق قراءة

قبل أن تعتمد على سرعة السحب أو تسليم الأصل، اعرف الفرق بين T+2 وT+1 وكيف يتغير وفق الجهة التنظيمية.

ما معنى `T+N`؟

الرمز `T+N` يعني أن التسوية تتم بعد **N أيام عمل** من تاريخ تنفيذ الصفقة. هذا يتعلق ببنية التسوية في السوق، وليس بسرعة التطبيق في عرض تنفيذ الأمر.

التنفيذ ليس التسوية

قد يتم تنفيذ الصفقة فورًا، لكن التسوية لها جدول زمني مستقل. التمييز الأساسي هو:

• `T+0`: تاريخ تنفيذ الصفقة.
• `+N`: تاريخ التسوية بعد N أيام عمل.

المحصلة: لا تخلط بين سرعة تنفيذ العملية وبين متى يتم إغلاق الالتزام نهائيًا.

التحول إلى `T+1` في الجهات التنظيمية

من محتوى المرشح:

• هيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC) تشير إلى أن أغلب معاملات وساطة أمريكا أصبحت ضمن دورة **T+1** اعتبارًا من **28 مايو 2024**.
• FCA توضح مسار الانتقال في السوق البريطانية نحو `T+1` بتاريخ مستهدف **11 أكتوبر 2027**.
• ESMA تتضمن توصيات أوروبية تنسق انتقالًا مشابهًا في الإطار الزمني نفسه.

المسار السريع من التنفيذ إلى التسوية

• **اليوم صفر (`T+0`)**: تنفيذ الصفقة.
• **اليوم التالي (`T+1`)**: الوصول إلى التسوية النهائية في سياق السوق الأمريكية المذكور.
• **التحولات المستقبلية**: انتقال UK/EU نحو إيقاع أسرع خلال 2027 بحسب المعلومة التنظيمية المعطاة.

لماذا يهمك عمليًا

فهم دورة التسوية يساعدك على التنبؤ بشكل أدق بموعد:

• إعادة إتاحة الأصل/الأرصدة,
• اكتمال السيولة,
• تنفيذ خطوات المتابعة دون مفاجآت تأخير.

قائمة فحص قبل الاعتماد على سرعة السحب أو تسليم الأصل

• [ ] تأكد من نظام التسوية في وسيطك وسوقك.
• [ ] حدد تاريخ `T+0` و `T+1` لكل صفقة بحسب الأداة.
• [ ] خطط للتمويل والسحب على أساس تواريخ التسوية.
• [ ] راجع إعدادات المنصة إذا كانت استراتيجيتك تفترض توفرًا فوريًا.

التنبيه النهائي

التواريخ والالتزامات التنظيمية ليست بالضرورة موحدة لكل أصول السوق. قد توجد استثناءات، لذلك يُنصح بمراجعة سياسة التسوية الخاصة بالمنصة والسوق المرتبطة بكل عملية.

الخلاصة

الدرس الأساسي: `T+1` ليس وعدًا بسرعة الواجهة فقط، بل هو إطار قانوني زمني لحيازة الأصل والسيولة نهائيًا. فهم هذا الإطار يقلل من المفاجآت ويحسن إدارة توقيت التداول.