الأسواق

العطلة الأمريكية تخفف الحركة، لكن العائد يبقى المرجع

بقلم Walid Mograbi · 2026-05-25 · 3 دقائق قراءة

العقود الآجلة أعلى قليلًا، والرقميات أفضل نسبيًا، بينما الذهب والفضة أضعف والجلسة الأمريكية النقدية مغلقة.

الخلاصة السريعة

• الواقع: الجلسة الأمريكية النقدية مغلقة اليوم بسبب عطلة يوم الذكرى، لذلك تأتي القراءة من العقود الآجلة لا من إغلاق نقدي كامل.
• الواقع: ES=F وNQ=F أعلى قليلًا، بينما BTC-USD وETH-USD أفضل نسبيًا من الأسهم.
• الواقع: الذهب والفضة أضعف، والنفط متماسك، وVIX هادئ نسبيًا، و^TNX ما زال مرتفعًا.
• القراءة: المشهد أقرب إلى انتظار منظم منه إلى انعطاف واضح في الاتجاه.

المستويات الأهم

• ES=F عند 7,491.00 وNQ=F عند 29,558.75 يمثلان القراءة الافتتاحية بعد العطلة.
• BTC-USD عند 76,405.68 وETH-USD عند 2,095.49 يوضحان أن الرقميات تمسك بأداء أفضل من الأصول التقليدية الحساسة للمخاطرة.
• GC=F عند 4,523.20 وSI=F عند 76.20 يشيران إلى ضعف نسبي في المعادن النفيسة.
• ^TNX قرب 4.5720 هو المستوى الذي يبقي حساسية السوق للفائدة حاضرة.

ما الذي تغيّر

• أمس كانت الرسالة أن العوائد تملي الإيقاع؛ اليوم الجلسة النقدية متوقفة، لذلك أصبحت العقود الآجلة هي قناة الإشارة الأساسية.
• الذهب والفضة أضعف نسبيًا من النفط.
• الرقميات انتقلت من مجرد الثبات إلى أداء أفضل نسبيًا، لكن من دون تحول هيكلي واضح حتى الآن.
• القراءة: السوق ما زال يتفاعل مع ضغط العائد، لا يتجاهله.

الأخبار المؤثرة

• الواقع: الجلسة الأمريكية النقدية مغلقة اليوم لعطلة يوم الذكرى، وهذا يقلل السيولة ويجعل حركة futures تبدو أكبر.
• الواقع: آخر قراءة متاحة لعائد 10 سنوات ما زالت قرب ^TNX 4.57، ما يبقي معدلات الخصم مرتفعة.
• الواقع: BTC-USD وETH-USD يتداولان أفضل بينما وول ستريت متوقفة نقديًا.
• الواقع: النفط متماسك قرب 96.60 في حين أن الذهب والفضة أضعف.
• القراءة: السوق يسعّر مزيجًا من ضغط التضخم القائم والحذر من الفائدة، لا حالة هلع كاملة من المخاطر.

الأجندة القادمة

• اليوم: عطلة يوم الذكرى في الولايات المتحدة، والجلسة النقدية مغلقة.
• الثلاثاء 26 مايو: عودة الإصدارات اليومية والأسبوعية المؤجلة من الفيدرالي، ومنها G.5 وH.15 عند 4:15 مساءً وH.4.1 عند 4:30 مساءً.
• الأربعاء 27 مايو 2026 الساعة 3:55 مساءً: كلمة Lisa D. Cook عن الذكاء الاصطناعي والاقتصاد والنظام المالي.
• الثلاثاء 3 يونيو الساعة 8:30 صباحًا: Durable Goods، ثم الثلاثاء 9 يونيو الساعة 8:30 صباحًا: U.S. International Trade in Goods and Services.

ما نراقبه

• إذا بقي ES=F فوق 7,450 بعد استئناف التداول الكامل، يبقى اختبار القمم الأخيرة ممكنًا، لكن بشرط ألا يرتفع ^TNX بالتوازي.
• إذا فشل NQ=F في الحفاظ على مكاسبه بينما يبقى ^TNX فوق 4.5%، فالأفضل قراءة الحركة كارتداد تخفيفي لا كاتجاه جديد.
• إذا عاد الذهب فوق 4,550 مع بقاء النفط ثابتًا، فقد يدعم ذلك طلب تحوط أكثر وضوحًا.
• في الرقميات، بقاء BTC-USD فوق 76,000 وETH-USD فوق 2,050 يفضل التماسك، والكسر دون هذه المنطقة يعيد الحذر.